Latar belakang bagi aset berisiko tetap cukup kuat. Indeks Nasdaq 100 ditutup pada rekor tertinggi pada hari Jumat, indeks MSCI Asia-Pasifik naik sekitar 1%, Nikkei 225 Jepang menguat 2%, dan saham Taiwan Semiconductor naik 3%. Harga minyak Brent untuk pengiriman Desember turun sekitar 0,5% menjadi US$101,75 setelah Arab Saudi memangkas harga jual untuk jenis minyak mentah utamanya yang dipasok ke Asia.

Kaitannya jelas: harga minyak yang lebih rendah mengurangi kekhawatiran terhadap inflasi dan menenangkan pasar saham. Pihak yang secara teoretis diuntungkan adalah negara-negara pengimpor energi seperti Eropa dan Jepang. Data ketenagakerjaan AS juga memberikan sentimen positif bagi pasar saham: jumlah nonfarm payrolls hanya bertambah 29.000 pada bulan September—di bawah rata-rata 12 bulan sebesar 45.000—sementara tingkat pengangguran naik tipis menjadi 4,2% dan upah per jam meningkat 0,1% m/m. Pasar uang kini memperhitungkan peluang kurang dari 20% untuk kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober, padahal pada pertengahan September, peluang kenaikan segera mencapai 85–90%. Pasar menyimpulkan bahwa laporan ketenagakerjaan yang lemah tersebut mengurangi risiko pengetatan kebijakan lebih lanjut di Amerika Serikat.

Pasar obligasi tetap menjadi faktor penting dalam situasi ini, meskipun kondisinya baru membaik sebagian. Imbal hasil obligasi Treasury tenor sepuluh tahun turun satu basis poin menjadi 5,26%, tetapi angka ini masih lebih tinggi dibandingkan posisi 4,96% pada 14 September—mencerminkan kenaikan lebih dari 30 basis poin dalam tiga minggu. Selama berbulan-bulan, fokus pasar hanya tertuju pada suku bunga; kini pasar akhirnya dapat sedikit bernapas lega. Aksi jual obligasi sebelumnya dipicu oleh kekhawatiran inflasi, belanja fiskal yang besar, dan pinjaman korporasi untuk mendanai pengembangan AI, yang diperparah oleh arus transaksi teknis seperti hedging dan order stop-loss dari spekulan. Tekanan tersebut kini telah sedikit mereda.

Secara teknikal, grafik S&P 500 menunjukkan bahwa tugas mendesak bagi pembeli adalah menembus level resistance di $7.718. Hal tersebut akan mengonfirmasi kembali pergerakan naik dan membuka jalan menuju $7.737. Bertahannya posisi di atas $7.756 akan semakin memperkuat posisi bull. Di sisi bawah, pembeli harus mempertahankan level $7.698. Breakout ke bawah level tersebut kemungkinan akan mendorong indeks ini kembali ke $7.656 dan membuka jalan menuju $7.631.