Пара aud/usd демонстрирует нисходящую динамику третью неделю подряд, на фоне общего усиления американской валюты. После достижения в начале сентября четырехмесячного ценового максимума (0,7241), цена снизилась более чем на 150 пунктов и протестировала границы 70-й фигуры.
Сегодняшний южный импульс обусловлен дополнительным фундаментальным фактором: сентябрьские предварительные индексы PMI оказались намного хуже августовских значений.
Больше всего разочаровал производственный сектор. Индекс PMI в обрабатывающей промышленности снизился в этом месяце до 49,3 (с предыдущего значения 52,0), впервые с марта оказавшись в зоне сокращения. При этом индекс выпуска рухнул с 49,6 до 46,4 – это наиболее резкое снижение индикатора за 21 месяц. Причем проблема заключается не только в текущем выпуске. Новые заказы в промышленности вновь перешли в зону сокращения, тогда как экспортные заказы снизились уже в пятый раз за последние 6 месяцев.
Не смог компенсировать слабость промышленности и сектор услуг. Сентябрьский PMI в этой сфере снизился до 51,4 (с августовского значения 53,2), демонстрируя нисходящую динамику второй месяц подряд.
Кроме того, занятость в частном секторе сократилась впервые с мая, а деловая уверенность опустилась до трехмесячного минимума.
В итоге композитный PMI опустился в сентябре до 50,8 пункта (с предыдущего значения 52,7) – это минимальный результат за весь третий квартал. Сводный показатель оказался буквально «на грани сваливания» в зону сокращения.
При этом инфляционные риски никуда не исчезли: темпы роста входных цен ускорились до трехмесячного максимума, а компании стали быстрее повышать отпускные цены. И всё это на фоне ухудшения спроса, производства, экспортных заказов, занятости и деловых настроений.
Иными словами, австралийская экономика сталкивается с комбинацией замедления активности и сохраняющегося ценового давления.
Примечательно, что австралийский доллар демонстрирует слабость несмотря на достаточно ястребиный настрой Резервного банка Австралии. Буквально на этой неделе глава РБА Мишель Буллок заявила о том, что риски для инфляции смещены вверх. По её словам, повышательные риски для CPI могут материализоваться уже в ближайшее время, на фоне высоких цен на энергоносители.
Несколькими днями ранее помощник главы ЦБ Сара Хантер допустила необходимость еще одного повышения процентной ставки. После этого вероятность еще одного раунда ужесточения ДКП на сентябрьском заседании (которое состоится на следующей неделе) возросла до 90%.
Почему же на фоне столь ястребиной позиции РБА, оззи находится под давлением? На мой взгляд, Резервный банк Австралии в данном случае «проигрывает» ФРС – не по абсолютному уровню ставки, а по «качеству» фундаментальной поддержки ужесточения политики. Федрезерв 16-го сентября повысил ставку до 3,75-4,00%, отметив одновременно устойчивый внутренний спрос, сильный рост производительности и устойчивые капиталовложения. Подавляющее большинство Комитета допустили как минимум еще одно повышение процентной ставки до конца года, то есть на декабрьском заседании.
Жесткая политика ФРС опирается на достаточно устойчивую экономическую базу, тогда как ястребиная позиция РБА все больше напоминает реакцию на сохраняющуюся инфляцию при признаках охлаждения экономики. Сегодняшние PMI, к слову, снова поставили под сомнение устойчивость внутреннего спроса. Кроме того, австралийский доллар остается чувствительным к общему аппетиту к рисковым активам и динамике сырьевых рынков, тогда как гринбек получает поддержку одновременно с двух сторон – за счет ястребиных ожиданий и своего статуса защитного актива. Поэтому сам по себе высокий уровень австралийской ставки на гарантирует «автоматический» спрос на оззи.
На этой неделе главным испытанием для австралийской валюты станет отчет по рынку труда Австралии, который будет опубликован в четверг. Напомню, что июльский релиз оказался слабым: занятость сократилась на 15,8 тыс. человек, безработица выросла до 4,5%, а уровень участия в рабочей силе снизился до 66,9%.
Согласно текущему консенсусу, в августе занятность должна вырасти примерно на 20 тысяч человек, при сохранении безработицы на уровне 4,5% и участия в рабочей силе на 66,9%. Более сильный релиз может усилить ожидания дальнейшего ужесточения политики РБА, поддержав тем самым оззи. Однако слабый отчет (особенно при росте безработицы и/или снижении участия) усилит сомнения в устойчивости внутреннего спроса. Слабые сентябрьские PMI в таком случае «заиграют новыми красками».
С точки зрения «техники», ситуация остается на стороне продавцов aud/usd. На четырехчасовом графике пара находится на нижней линии индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал медвежий сигнал «Парад линий». На дневном графике оззи расположен между средней и нижней линиями Bollinger Bands, под линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но над облаком Kumo. Коррекционные всплески целесообразно рассматривать как повод для открытия коротких позиций с южными целями 0,7070 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1) и 0,7050 (верхняя граница облака Kumo на том же таймфрейме).
