Minggu ini dimulai kurang menguntungkan bagi euro. Mata uang tunggal menembus ke level terendah yang tak terlihat sejak Mei 2025, meski data ketenagakerjaan AS relatif lemah yang seharusnya menekan dolar. Pound terlihat lebih tenang dibandingkan dan tetap dipengaruhi sentimen terhadap dolar AS, yang dipandang sebagai safe‑haven sementara pasar Eropa bergejolak.
Saat ini yang bergerak bukan statistik melainkan kebijakan. Para investor semakin khawatir tentang Prancis dan Spanyol; saat risiko anggaran dan politik di kawasan ini muncul ke permukaan, euro kehilangan dukungan biasanya dari ekspektasi suku bunga. Ini kontras dengan sikap Bank Sentral Eropa — pada September ECB menaikkan suku bunga simpanan ke 2,50% dan pasar sempat memperhitungkan peluang kenaikan lagi pada Oktober. Dalam kondisi normal retorika hawkish semacam itu akan mendukung euro, namun sekarang premi risiko lebih dominan.
Sekarang yang bergerak bukan statistik melainkan kebijakan. Investor semakin khawatir tentang Prancis dan Spanyol; saat risiko anggaran dan politik di kawasan ini muncul ke permukaan, euro kehilangan dukungan biasanya dari ekspektasi suku bunga. Ini kontras dengan sikap Bank Sentral Eropa — pada September ECB menaikkan suku bunga simpanan ke 2,50% dan pasar sempat memperhitungkan peluang kenaikan lagi pada Oktober. Dalam kondisi normal retorika hawkish semacam itu akan mendukung euro, namun sekarang premi risiko lebih dominan.
Bahaya terletak pada kombinasi dua ketidakpastian: fiskal dan politik. Prancis memiliki defisit perdagangan kronis dan aktivitas bisnis kontraktif selama berbulan‑bulan. Spanyol tumbuh cepat tetapi termasuk negara dengan inflasi tertinggi di zona euro. Jika kelemahan ini diperparah oleh kegaduhan politik dari perseteruan partai besar, investor meminta kompensasi lebih untuk memegang aset zona euro, sehingga mata uang bereaksi paling awal. Sementara itu dolar mendapat manfaat sebagai tempat berlindung, sehingga data tenaga kerja AS yang lemah hanya membantu euro lebih sedikit daripada seharusnya.
Untuk pound, pagi ini tidak ada katalis domestik besar, sehingga sterling hidup dalam bayang‑bayang dua tema eksternal: pertama, dolar AS pasca‑laporan Jumat; kedua, anggaran Inggris yang membuat pasar obligasi pemerintah gelisah. Bank of England berada dalam posisi sulit: tiga anggota MPC pada Juli memilih pengetatan segera, sementara indikator pasar tenaga kerja domestik menunjukkan pendinginan.
Mengenai laporan pasar tenaga kerja AS itu sendiri, ia mengubah sentimen terhadap dolar. Pertumbuhan lapangan kerja jauh di bawah rata‑rata setahun terakhir, dan revisi Juli‑Agustus membuat gambaran musim panas tampak lebih buruk. Ini mencolok setelah angka Agustus yang tidak biasa tinggi (162.000 vs ekspektasi 55.000) yang sempat membuat pasar berharap terjadi pembalikan. Sekarang hasil itu tampak anomali, sehingga memprice pengetatan Fed menjadi lebih sulit. Tingkat pengangguran relatif sempit tapi menyesatkan: partisipasi angkatan kerja turun, perekrutan terhenti, dan pertumbuhan upah melambat — yang melemahkan argumen hawkish. Kekhawatiran akan spiral upah‑harga berkurang, memberi The Fed alasan untuk jeda. Mata uang dengan jalur suku bunga yang sudah lebih ketat mendapat keuntungan dari kondisi ini. Euro berada pada posisi lebih baik karena ECB sudah menaikkan suku bunga dan inflasi zona euro memang meningkat ke 3,8% pada September. Pound mendapat sedikit dukungan dari dolar yang melemah, tetapi fondasinya lebih tipis karena pasar tenaga kerja Inggris mendingin dan isu anggaran terus membayangi. Indikator utama bagi kedua pasangan, menurut saya, adalah imbal hasil Treasury AS: jika imbal hasil terus turun, memegang dolar menjadi kurang menarik dan peluang koreksi ke atas untuk euro dan pound tetap ada.
Hari ini euro juga berpeluang menutup sebagian kerugian. Selama sesi Eropa akan dirilis PMI final sektor jasa dan komposit, serta indeks sentimen investor Sentix dan data harga produsen. PMI disusun dari survei purchasing managers — angka di atas 50 menandakan ekspansi. Saya mengharapkan angka cukup baik, tapi saya percaya pergerakan akan bersifat korektif sampai ada kejelasan mengenai Prancis dan Spanyol.
Untuk pound, kalender juga lebih ramai hari ini. Paruh pertama hari akan muncul PMI final jasa dan komposit Inggris untuk September. Cetakan ini tidak penting sendiri‑sendiri tetapi berfungsi cek cepat bagaimana ekonomi Inggris bertahan menghadapi biaya energi tinggi dan ketidakpastian anggaran. Jika revisi membaik, pound bisa mencoba rally—aktivitas kuat akan menguatkan pandangan bahwa terlalu dini bagi BoE untuk mempertimbangkan pelonggaran dan akan memperkuat argumen bagi mereka yang menginginkan pengetatan lebih lanjut.
Momentum
Untuk euro, titik breakout ke sisi atas berada di 1,1210, dengan target di 1,1259 dan 1,1307. Saya memandang pergerakan ini sebagai rebound dan bukan perubahan tren. Hal ini memerlukan data PMI yang kuat serta situasi yang tenang di Prancis; saya lebih meyakini target pertama dibandingkan target kedua. Untuk sisi bawah, pemicunya adalah 1,1165, dengan target di 1,1133 dan 1,1097. Arah ini sejalan dengan tren utama hari ini, mengingat level terendah Mei 2025 baru saja disentuh kembali dan premi risiko politik masih ada. Jarak antar-titik tersebut hanya 45 pip, sehingga pasar dapat dengan mudah menjangkau kedua level tersebut dalam satu sesi; saya tidak akan melakukan *trading* pada sentuhan pertama. Prioritas saya adalah posisi jual, namun hanya jika harga berkonsolidasi di bawah 1,1165 setelah rilis data.
Untuk pound, saya mempertimbangkan posisi beli di atas 1,3223 dengan target 1,3265 dan 1,3307, serta posisi jual di bawah 1,3180 dengan target 1,3137 dan 1,3097. Rentang pergerakannya adalah 43 pip, dan pound kemungkinan akan bergerak di dalam rentang tersebut sepanjang pagi hingga data PMI Inggris dirilis. Pelemahan dolar setelah hari Jumat mendorong GBP naik, dan level 1,3265 dapat dicapai, namun mempertahankan pergerakan tersebut akan sulit karena support bagi pound tergolong lemah. Saya tidak akan terlalu mengandalkan level 1,3307. Posisi jual menjadi menarik jika dolar kembali menguat atau isu anggaran kembali mencuat.
Mean Reversion
Saat ini, level referensi berada sangat dekat dengan titik breakout, sehingga sangat penting untuk tidak mencampuradukkan keduanya.
Untuk mata uang euro, referensi atas berada di 1,1224—yaitu 14 pip di atas titik breakout 1,1210—dan dalam perjalanan menuju target pertama di 1,1259. Jika pasangan mata uang ini berkonsolidasi dengan kuat di atas 1,1210, maka level 1,1224 hanyalah titik singgah sementara dan tindakan menjual di level tersebut tidak disarankan. Namun, jika harga melonjak di atas 1,1224 tetapi gagal bertahan dan kembali turun di bawah 1,1210, saya akan mempertimbangkan untuk menjual dan menempatkan stop di atas titik tertinggi yang dicapai saat percobaan gagal tersebut. Referensi bawah, yaitu 1,1155, terletak 10 pip di bawah titik breakout di 1,1165. Di sini, saya menunggu pergerakan yang menembus ke bawah 1,1155, kegagalan untuk melanjutkan penurunan lebih jauh, dan kembalinya harga ke atas 1,1165—baru setelah itu saya mempertimbangkan posisi beli , dengan menempatkan stop di bawah titik terendah saat penembusan tersebut. Skenario ini tepat jika data yang dirilis mendekati ekspektasi dan pasar mulai bergerak berbalik arah setelah rilis data awal.
Untuk mata uang pound, referensi atas di 1,3224 hanya berjarak satu pip di atas titik breakout 1,3223—yang secara efektif merupakan level yang sama. Mustahil untuk membedakan antara breakoutyang valid dan breakout palsu pada sentuhan pertama, sehingga para pemula harus ekstra hati-hati. Jika harga menembus dan bertahan dengan meyakinkan di atas level tersebut, pergerakan menuju 1,3265 sedang berlangsung dan tindakan menjual tidak disarankan. Jika harga melonjak naik lalu dengan cepat turun kembali di bawah 1,3223, strategi jual berdasarkan mean-reversion dapat diterapkan, dengan menempatkan stop di atas titik tertinggi lokal yang terbentuk. Level referensi bawah di 1,3185 berada lima pip di atas titik breakout 1,3180—artinya masih di dalam rentang harga—sehingga melakukan pembelian dari titik tersebut lebih berisiko daripada kelihatannya. Skenario pembalikan harga hanya dapat dipertimbangkan jika harga turun di bawah 1,3185 namun tidak sampai menyentuh 1,3180, lalu dengan cepat kembali naik ke atas level tersebut. Jika harga menyentuh 1,3180 dan berkonsolidasi di bawahnya, skenario pembalikan tersebut batal, dan breakout ke arah bawah menjadi skenario yang berlaku. Sebelum data ekonomi Inggris dirilis, tidak masalah untuk mengabaikan skenario-skenario ini; namun setelah data tersebut dipublikasikan, perhatikan ke arah mana pasar menggerakkan nilai dolar.
