شهدت Bitcoin موجة صعود حقيقية يوم الاثنين، إذ اخترقت سريعًا مستوى 87,000 دولار وبلغت ذروتها عند 87,381 دولار خلال الجلسة الأميركية — وهو أعلى مستوى منذ أواخر يناير. ورغم أن العملة صححت إلى حوالي 85,500 دولار مع بداية التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء، فإن هذه القفزة أكملت ارتفاعًا بنسبة 13% خلال أربعة أيام، ودفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة للعودة فوق حاجز 3 تريليونات دولار الرمزي — للمرة الأولى هذا العام. لكن ما الذي يقف خلف هذا الانتصار الصعودي: أساسيات حقيقية أم حتمية تقنية بحتة؟

الوقود المباشر لهذا الارتفاع كان موجة هائلة من التصفيات القسرية. ووفقًا لبيانات Coinglass التي نقلتها CoinDesk، تم القضاء على مراكز مدينة (Leverage) في سوق الكريبتو بأكثر من 1 مليار دولار خلال 24 ساعة.

تحمّل الدببة العبء الأكبر: حوالي 82% من حجم المراكز التي تمت تصفيتها (ما يقرب من 840 مليون دولار) جاءت من البائعين على المكشوف. نحو 135,000 متداول اضطروا إلى تثبيت الخسائر. أما الضربة الأشد إيلامًا فكانت تصفية مركز في Bitcoin بقيمة تقارب 21 مليون دولار على منصة Hyperliquid.

تقول Rachel Lucas، المحللة في BTC Markets: "يبدو أن العوامل الميكانيكية هي التي حركت السوق، لا القناعة. فقد اخترقت Bitcoin الحد العلوي لنطاق تداولها في سبتمبر ودخلت منطقة كثيفة بمستويات تصفية مراكز الشورت، وعمليات الشراء القسري أنهت الباقي".

وتضيف أن مستوى 84,000 دولار أصبح الآن مستوى دعم حرج. فهو سيُظهر "ما إذا كان هذا انعكاسًا حقيقيًا للاتجاه أم مجرد Short Squeeze". ومع ذلك، سيكون من الخطأ إلقاء اللوم بالكامل على الضغط القصير الميكانيكي. فقد حظي السوق أيضًا بدفعة قوية من الرياح المعاكسة الإيجابية على صعيد الاقتصاد الكلي والتنظيم:

شهية المؤسسات

استقطبت صناديق Spot Bitcoin ETF في الولايات المتحدة تدفقات بنحو 1 مليار دولار يوم الاثنين — وهي أكبر تدفقات يومية منذ أكتوبر.

خطوة Deregulation من قبل SEC

يوم الخميس الماضي، منح المنظم إعفاءً لمدة خمس سنوات يسمح بتداول الأسهم الأميركية المرمّزة (Tokenized) على منصات البلوك تشين. وقد أشعل ذلك موجة من التفاؤل بين الشركات المرتبطة بالكريبتو: ارتفعت أسهم Coinbase بنسبة 3.5%، بينما حققت MicroStrategy مكاسب بنسبة 9.5%.

الجيوسياسة والنفط

تراجع خام WTI بأكثر من 2% ليمر دون مستوى 90 دولارًا للبرميل، على خلفية أنباء تفيد بأن إيران قد تكون مستعدة لإعادة فتح مضيق هرمز. انخفاض أسعار النفط خفّض مخاوف التضخم وأعاد إحياء شهية المخاطرة.

انتصار وول ستريت

أغلق مؤشر Nasdaq Composite جلسة الاثنين عند مستوى قياسي جديد.

المشتريات المؤسسية

استأنفت MicroStrategy عمليات شراء Bitcoin للمرة الأولى منذ ثلاثة أسابيع، حيث اقتنت 950 BTC مقابل 75.7 مليون دولار. ويضم احتياطي خزائنها الآن رقمًا هائلًا يبلغ 846,000 BTC.

هذه الموجة الصعودية رفعت السوق بأكمله. اقتربت Ethereum من أعلى مستوى لها في 10 أشهر عند 2,800 دولار، وارتفع XRP بأكثر من 9%، وقفزت Dogecoin بنسبة 15%، وقادت عملة الميم PEPE المشهد بارتفاع قدره 22%. كما انتقل مؤشر Fear & Greed إلى منطقة "الجشع الشديد".

ارتفع حجم عقود الفائدة المفتوحة في عقود الـ Perpetual Futures إلى ما يقرب من 160 مليار دولار (وهو أعلى مستوى منذ أواخر أكتوبر)، رغم موجة تصفية مراكز الشورت. المراكز الممولة بالاقتراض الجديدة تحل بسرعة محل القديمة.

يحذر الخبراء من أن السوق يسير على حافة خطرة. يشير Caleb Lin، المتداول الأول في QCP Group، إلى أنه عندما "يتجاوز نمو المراكز المرفوعة بالاقتراض حركة الأسعار الفعلية في السوق الفوري (Spot)، يمكن حتى لتراجع طفيف أن يطلق سلسلة من التصفيات في الاتجاه المعاكس".

وعلى الرغم من حالة النشوة، ما تزال Bitcoin أدنى بكثير من أعلى مستوى قياسي لها عند 126,000 دولار المسجل في أكتوبر من العام الماضي. لذلك يدعو عدد من المحللين إلى التزام الهدوء.

يحذر Rich Rosenblum، الشريك المؤسس لشركة صنع السوق في الكريبتو GSR، قائلًا: "المخاطرة هي أن ما نراه ليس سوى تداول قائم على سيولة الاقتصاد الكلي، لكنه يرتدي ثوب الكريبتو. إذا كان الأمر كذلك، فإن أي اهتزاز بسيط في أصول المخاطرة سيضع ضغطًا كبيرًا على Bitcoin". شركة تحليلات البلوك تشين Santiment تردد نفس القلق، إذ تسجل أن التعليقات المتفائلة على وسائل التواصل الاجتماعي بلغت أعلى مستوى لها منذ 2024.