Le Bitcoin a connu un véritable rallye lundi, franchissant rapidement le seuil des 87 000 $ et culminant à 87 381 $ durant la séance américaine — son plus haut niveau depuis la fin janvier. Bien que la cryptomonnaie se soit repliée autour de 85 500 $ au début de la séance asiatique mardi, cette envolée a bouclé une progression de 13 % en quatre jours et a propulsé la capitalisation totale du marché crypto au‑delà du seuil symbolique des 3 000 milliards de dollars — pour la première fois cette année. Mais qu’est-ce qui sous-tend réellement ce triomphe haussier : des fondamentaux solides ou une simple fatalité technique ?

Le carburant immédiat de cette fusée a été une vague massive de liquidations forcées. Selon les données de Coinglass citées par CoinDesk, plus d’un milliard de dollars de positions crypto à effet de levier ont été anéanties en 24 heures.

Les vendeurs à découvert ont été les plus touchés : environ 82 % des volumes liquidés (soit près de 840 millions de dollars) provenaient de positions short. Quelque 135 000 traders ont été contraints d’enregistrer leurs pertes. Le coup le plus douloureux a été une liquidation de Bitcoin de près de 21 millions de dollars sur la plateforme Hyperliquid.

« Il semble que ce soit la mécanique qui ait joué, plutôt que la conviction. Le Bitcoin a percé la borne supérieure de sa zone de range de septembre et est entré dans une zone dense de niveaux de liquidation de shorts, et les rachats forcés ont fait le reste », souligne Rachel Lucas, analyste chez BTC Markets.

Elle ajoute que 84 000 $ est désormais devenu un niveau de support crucial. Il permettra de déterminer « s’il s’agit d’une véritable inversion de tendance ou simplement d’un short squeeze ». Cependant, attribuer l’intégralité du mouvement à un squeeze mécanique serait une erreur. Le marché a également bénéficié d’un puissant vent arrière macroéconomique et réglementaire :

Appétit institutionnel

Les ETF Bitcoin spot aux États-Unis ont attiré environ 1 milliard de dollars lundi — le plus important afflux en une seule journée depuis octobre.

Déréglementation par la SEC

Jeudi dernier, le régulateur a accordé une exemption de cinq ans autorisant la négociation d’actions américaines tokenisées sur des plateformes blockchain. Cela a déclenché une euphorie parmi les entreprises liées aux cryptos : l’action Coinbase a gagné 3,5 %, et MicroStrategy a progressé de 9,5 %.

Géopolitique et pétrole

Le WTI a reculé de plus de 2 %, passant sous les 90 $/bbl à la suite d’informations selon lesquelles l’Iran serait prêt à rouvrir le détroit d’Hormuz. La baisse du prix du pétrole a atténué les craintes d’inflation et ravivé l’appétit pour le risque.

Triomphe de Wall Street

Le Nasdaq Composite a clôturé lundi à un niveau record.

Achats d’entreprises

MicroStrategy a repris ses achats de Bitcoin pour la première fois en trois semaines, acquérant 950 BTC pour 75,7 millions de dollars. Son trésor détient désormais un montant colossal de 846 000 BTC.

Ce rallye a porté l’ensemble du marché. Ethereum s’est approché d’un plus haut de 10 mois à 2 800 $, XRP a gagné plus de 9 %, Dogecoin a bondi de 15 %, et la meme‑coin PEPE a mené la danse avec une hausse de 22 %. Le Fear & Greed Index est passé en zone de « cupidité extrême ».

L’intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a enflé à près de 160 milliards de dollars (un sommet depuis la fin octobre), malgré la purge des vendeurs à découvert. De nouvelles positions à effet de levier viennent activement remplacer les anciennes.

Les experts avertissent que le marché avance sur une corde raide. Caleb Lin, trader senior chez QCP Group, note que lorsque « l’effet de levier progresse plus vite que les prix au comptant, même un léger repli peut déclencher une cascade de liquidations dans l’autre sens ».

Malgré l’euphorie, le Bitcoin reste bien en deçà de son record absolu de 126 000 $ atteint en octobre dernier. Plusieurs analystes appellent au calme.

« Le risque est que ce soit du trading de macro‑liquidité habillé en crypto. Si c’est le cas, le moindre accroc sur les actifs risqués exercera une pression significative sur le Bitcoin », prévient Rich Rosenblum, co‑fondateur du market maker crypto GSR. La société d’analyses on‑chain Santiment partage cette inquiétude, notant que les commentaires optimistes sur les réseaux sociaux ont atteint leur plus haut niveau depuis 2024.